CPA Anbima Módulo 2: Produtos e Simulado com 18 Questões

O Módulo 2 da CPA da Anbima vale 40% da prova: cerca de 20 das 50 questões. É o módulo mais pesado e o que mais derruba candidato, porque junta renda fixa, renda variável, fundos, previdência, crédito, serviços bancários e seguros no mesmo bloco.

Também é onde a prova se ganha. Acertando bem aqui, você já garante quase metade da nota de corte de 35 acertos. Este guia cobre os cinco blocos do módulo com as tabelas de consulta rápida, as pegadinhas clássicas da banca e um simulado de 18 questões comentadas no fim, que corrige na hora.

2.1 Renda fixa

Renda fixa é empréstimo. Você empresta para alguém — governo, banco, empresa, securitizadora — e recebe de volta com juros, segundo uma regra combinada. O que muda de um produto para outro é quem é o devedor, se tem FGC e como é tributado. Se você organizar o estudo por esses três eixos, o bloco inteiro fica mais simples.

Títulos públicos federais e Tesouro Direto

Todos têm risco de crédito soberano, o menor do país, e não têm FGC — a garantia é o próprio Tesouro Nacional. Todos sofrem marcação a mercado: quem vende antes do vencimento pode ganhar ou perder.

Poupança x Tesouro Selic, a comparação que a prova adora

O IOF regressivo começa em 96% do rendimento no primeiro dia e cai cerca de 3,3 pontos por dia, zerando no trigésimo. Ele é sempre cobrado antes do IR, e os dois incidem só sobre o rendimento.

Títulos bancários e privados

A pegadinha número um da prova. Mesmo lastro, emissores diferentes: LCI tem FGC, CRI não tem. LCA tem FGC, CRA não tem. O que define a cobertura é o emissor ser instituição financeira associada ao fundo, não o tipo de lastro. Securitizadora não é banco.

Rating de crédito é a nota dada por agência classificadora (S&P, Moody's, Fitch) sobre a capacidade do emissor de honrar a dívida. De AAA a BBB− é grau de investimento; de BB+ para baixo é grau especulativo, o high yield. Rating avalia risco de crédito — não risco de mercado nem de liquidez.

Tributação de renda fixa: a tabela regressiva

Isentos de IR para pessoa física: LCI, LCA, LCD, LH, LIG, CRI, CRA, debêntures incentivadas e poupança.

2.2 Renda variável

Ações e estrutura societária

• ON (ordinária): dá direito a voto e tag along legal mínimo de 80%.
• PN (preferencial): preferência em dividendos e no reembolso de capital, em regra sem voto. Se a empresa deixar de pagar dividendos por 3 exercícios, a PN adquire voto.
• Unit: pacote com mais de uma classe de ação negociado como um único ativo. BDR: recibo negociado no Brasil que representa ação de empresa estrangeira.
• Mercado primário: o recurso vai para a empresa (IPO e follow on). Secundário: investidores negociam entre si, e a empresa não recebe nada.
• Bônus de subscrição: valor mobiliário que dá o direito — não a obrigação — de subscrever novas ações no futuro.

Eventos corporativos

Governança: os segmentos da B3

Tag along é o direito do minoritário de vender pelo mesmo preço quando o controle é vendido. Drag along é o oposto: o controlador obriga o minoritário a vender junto.

Os índices que caem: Ibovespa (as mais negociadas, ponderadas pelo free float, retorno total com dividendos reinvestidos, rebalanceamento quadrimestral), IBrX 100 e IBrX 50. Do lado da renda fixa, os índices Anbima IMA (com IMA-B, IRF-M e IMA-S) e IDkA.

Tributação de renda variável

O imposto é apurado e pago pelo próprio investidor, via DARF, até o último dia útil do mês seguinte. Prejuízo compensa ganho futuro sem prazo de validade, mas só dentro da mesma modalidade: comum com comum, day trade com day trade.

O COE junta renda fixa e derivativos num produto emitido por banco, em duas modalidades — capital protegido e capital em risco. Não tem FGC, é tributado pela tabela regressiva e exige o DIE, o documento de informações essenciais.

2.3 Fundos de investimento e a Resolução CVM 175

Fundo é um condomínio de investidores. A CVM 175 reorganizou tudo em classes e subclasses e trouxe a segregação patrimonial: cada classe tem patrimônio próprio, então o prejuízo de uma classe não contamina as outras nem outros fundos do mesmo administrador.

Memorize assim: se a alternativa fala em "responsável legal", "constituição", "funcionamento" ou "informe de rendimentos", é o administrador. Se fala em "escolha de ativos" ou "decisão de compra e venda", é o gestor.

Taxas: a de administração é percentual anual sobre o patrimônio, provisionada diariamente (a cota divulgada já é líquida dela). A de performance é cobrada sobre o que exceder o benchmark, respeitando a linha d'água, com periodicidade mínima semestral. A CVM 175 também permite taxa de ingresso e de saída.

Assembleias: a ordinária é anual, em até 120 dias do encerramento do exercício, para aprovar as demonstrações contábeis. A extraordinária ou especial decide mudança de regulamento, aumento de taxas, mudança de política, fusão, cisão ou liquidação. Convocação com no mínimo 10 dias de antecedência.

Classes e limites

Limites de concentração por emissor na classe destinada ao público em geral: até 20% em ativos de uma mesma instituição financeira, 10% de uma companhia aberta ou de outro fundo, 5% dos demais emissores, e sem limite para títulos públicos federais. Fundos com mais de 50% em crédito privado precisam ter "Crédito Privado" no nome e termo de ciência do investidor de varejo.

Tributação de fundos

Fundos Imobiliários (FII)

São fechados (a saída é vendendo a cota em bolsa), obrigados a distribuir no mínimo 95% do resultado semestral e negociados na B3. Podem ser de tijolo (imóveis físicos, com risco de vacância), de papel (CRI, LCI, LH, com risco de calote e de juros) ou híbridos.

A isenção dos rendimentos mensais para pessoa física exige três condições ao mesmo tempo: o fundo ter no mínimo 100 cotistas, as cotas serem negociadas em bolsa e o cotista deter menos de 10% das cotas.

2.4 Previdência complementar

Portabilidade: só entre planos da mesma modalidade (PGBL para PGBL, VGBL para VGBL), com carência mínima de 60 dias e sem incidência de IR. Previdência não entra em inventário, o que ajuda no planejamento sucessório.

2.5 Crédito, serviços bancários e seguros

Serviços essenciais gratuitos

Na poupança o pacote é menor: 2 saques, 2 extratos e 2 transferências por mês.

Câmbio e o Novo Marco Cambial

A Lei 14.286/2021 modernizou e flexibilizou as regras — a direção foi de simplificação, não de endurecimento. O limite para viajar com dinheiro em espécie é de US$ 10.000 ou equivalente; acima disso não é proibido, mas é obrigatório declarar à Receita pela e-DBV. Residentes podem manter conta em moeda estrangeira no Brasil.

Seguros

Prêmio é o que o segurado paga, sinistro é o evento coberto, franquia é a parte do prejuízo que fica com o segurado e apólice é o contrato. Nos seguros de pessoas: vida inteira cobre por toda a vida e acumula reserva; vida temporário cobre um período determinado e entrega muito mais capital segurado pelo mesmo prêmio; prestamista quita a dívida em caso de morte ou invalidez, e o beneficiário é, na prática, o credor.

Como estudar o módulo mais pesado

1. Monte uma única tabela mental por produto: emissor, FGC, IR e liquidez. Quase toda questão de renda fixa é uma consulta a essas quatro colunas.
2. Separe administrador de gestor. É a distinção mais cobrada do bloco de fundos, e resolve várias questões sozinha.
3. PGBL exige duas condições ao mesmo tempo: declaração completa e contribuição ao INSS ou regime próprio. Faltando uma, o caminho é o VGBL.
4. Faça questão de caso todo dia. Boa parte do módulo 2 vem em situação com números — margem consignável, comparação de propostas, escolha entre resgatar e tomar crédito.

Treine com simulado no celular

Este módulo não se resolve lendo: se resolve respondendo questão até as tabelas virarem automáticas. Foi para isso que fiz o Aprova CPA: Simulados — questões comentadas alternativa por alternativa, simulados no formato da prova e acompanhamento por matéria, que mostra em qual bloco você mais erra. Funciona offline e não pede cadastro.

Simulado do Módulo 2: 18 questões comentadas

Questões no estilo da prova, divididas pelos cinco blocos do módulo. Marque suas respostas e veja no fim quantas acertou e onde precisa voltar.

Continue pelos outros módulos

• Módulo 1: Estrutura e dinâmica do SFN — 20% da prova, o módulo do "quem faz o quê"
• Módulo 3: Relacionamento com o cliente — 30%, o módulo dos cases e da conduta
• Módulo 4: Inovação e desenvolvimento de mercado — 10%, o mais rápido de garantir

Aprofunde nos temas que mais caem

• Tributação de investimentos — IR regressivo, IOF, come-cotas e as isenções
• Fundos de investimento e a Resolução CVM 175 — classes, taxas, limites de concentração e FIIs
• Matemática financeira na CPA — juros compostos, taxa real, VPL, TIR, duration, SAC e Price
• PLD/FT, ética e crimes de mercado — COAF, KYC, LGPD, insider trading e spoofing

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